Morpho（モルフォ）
作成日→更新日：2024年12月20日→2025年5月26日
Morphoとは？
柔軟なマーケットで金融の可能性を広げる『Morpho』
Morphoは、AaveやCompoundなど既存のプール型DeFiレンディングの金利効率改善を目的として開発されましたが、現在は「Morpho Blue」として進化しています。
誰でも独自の貸し借り市場（マーケット）やVaultを柔軟に作成可能で、各マーケットは担保資産と借入資産の組み合わせによって独立しており、リスクが隔離されています。ユーザーは自分のリスク許容度に応じてマーケットを選択でき、最適化された金利や効率的な資本活用、低ガスコストを享受できます。
トークン情報
| プロジェクト名 | Morpho |
| 分野 | DeFi, Lending Protocol |
| 開発状況 | トークン発行済み、サービスリリース済み(Later) |
| トークンティッカー | MORPHO |
| 国内上場の有無 | 日本取引所(未上場) 海外取引所(Bitget, Bybit, KuCoin, OKX, etc…) |
| 価格 | ¥387.06 → ¥217.59 |
| 時価総額 | ¥59,807,502,421 → ¥59,303,943,433 |
| 時価総額ランキング | 176位 → 141位 |
| アドレス数 | 5,443 → 10,180 |
| 保有可能な主要ウォレット | MetaMask, Trust Wallet, Ledger, etc. |
上記データは2024/12/20 → 2025/05/26の情報となります。
◆トークンの使用用途
ガバナンス：
プロトコルの方針や手数料設定をDAO投票で決定します。
収益モデルへの参加：
自身が設計したVault運営を通じ手数料収入を得られます。
Fee-switch（手数料還元）：
プロトコル収益の一部をトークン保有者へ還元します。
RWA担保市場参加：
実世界資産（RWA）を活用した市場へのアクセスが可能です。
事業モデル
Morphoの主な収益源は、独自の貸し借り市場（Vault）の運営に関連する手数料収入です。Morphoでは、誰でも自由にVaultを設立し、それぞれが独自のルールやリスク水準、手数料体系を設定できます。Vault運営者が設定した利用手数料が収益源となり、その一部がプロトコル全体の収益として還元される仕組みです。具体的には、Vault運営者が設定した手数料から一定割合がプロトコルに還元されるほか、将来的には「Fee-switch」機能の導入により、プロトコルで発生する貸出残高の一部（料率は0.1％から段階的に導入予定）がトークン保有者へのキャッシュフローとして分配される見込みです。また、RWA（実世界資産）を活用した市場により機関投資家など新規資金流入が促され、収益の安定化と拡大が期待されます。これにより、MorphoはVaultの多様化と規模の拡大を通じて持続的な収益モデルを構築しています。
トークン需要との相関関係と現状フェーズ
Morphoのトークン「MORPHO」は、主にプロトコルのガバナンスや収益モデルで機能しており、「プロトコルの利用が増える→トークンの用途が拡大する→トークン需要が上がる」という構造を持っています。例えば、
- 独自のVaultが増える → トークン保有者による収益モデル決定へのガバナンス参加が活発化
- Fee-switch（手数料還元モデル）の導入が進む → トークン保有者へのキャッシュフローが増加
- 実世界資産（RWA）を担保にした市場が拡大 → 機関投資家を含む新規資金流入
つまり、プロトコルの“実利用の拡大”と“収益性の向上”がトークンの価値向上に直結する設計です。
現在のMorphoは、「プロダクトの初期ローンチ後〜収益モデル拡大フェーズ」に位置しており、Fee-switchの本格導入やRWA市場の拡大がトークン需要を押し上げる重要なカタリストとなっています。特に、Apollo ACREDプロジェクトなどの機関投資家を惹きつける試みが具体的に進行しているため、今後の成長動向が注目されています。
注目ポイント
◆ 多様な収益機会とトークン価値向上
Morphoは貸し借り市場（Vault）の独自作成を可能にし、提供者が手数料収益を得る仕組みを構築しています。Gauntletなどでは、リスクレベルに応じたVaultが設けられ、個人投資家が適した市場を選択できるようになっています。また、手数料収益の一部をトークン保有者に還元するFee-switchを導入予定で、2025年Q3から料率0.1％で開始し、市場規模に応じトークン価値の継続的な向上が期待されています。
◆ RWA市場拡大と機関投資家の本格参入
Morphoは国債や請求債権などの実世界資産（RWA）を担保とした貸し借りモデルを開発中で、機関投資家の資金流入を見込んでいます。Apollo ACREDのようにPolygonやBaseで展開するRWA担保型ファンドでは、年率約7％の安定利回りが計画されています。これにより、TVLの2〜3割をRWAが占める可能性があり、ウォールストリートを含む大口投資家の本格的な参入が予想されます。
◆ 信頼性の高い経営陣と直感的なユーザー体験
Morpho Labsの創業者Paul Frambot氏はブロックチェーン業界で著名であり、Andreessen Horowitz（a16z）やRibbit Capitalなど世界的VCから累計8,000万ドル以上の資金調達を成功させ、透明性の高いコミュニケーションを実施しています。MorphoはCoinbaseを含む大手企業に利用され、Google Mapsのように金融アプリの裏側で動作し、一般ユーザーが意識せずにDeFiを利用できるUX構築を進めています。
◆ 今後のマイルストーン
Morphoは2025年以降、Fee-switch（手数料還元モデル）の本格導入を開始し、初期は0.1%の料率で段階的に市場反応を確認しつつ拡大を目指しています。また、実世界資産（RWA）を担保とした貸借市場の拡充を進め、Apollo ACREDプロジェクトなどを通じて機関投資家資金を積極的に取り込み、TVLの2～3割をRWAが占める規模へと拡大する予定です。さらに、BaseやArbitrumなどの低手数料ネットワークとの連携を深化させ、より多くの一般ユーザーがシンプルかつ低コストで利用できるインフラとしての地位確立を目指します。これらの取り組みにより、トークン価値の継続的な押し上げとプロトコル利用の増加が期待されています。
◆ 相場分析（AI調べ）
MORPHOの現在価格は約1.53ドルで、1.50ドルあたりに買いが集まりやすい一方、1.65ドル付近では売りが強く伸び悩んでいます。1.50ドルを割れると1.40ドルや1.20ドル台まで下がる恐れがありますが、逆に1.65ドルを超えて定着できれば1.80ドル方向への再上昇が期待できます。売買勢力が拮抗しており、どちらへ抜けるかが次の流れを決める場面です。（2025年5月26日執筆現在）
※AIによる本銘柄のみを対象としたテクニカル分析となります。投資は全て自己責任でお願いします。
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※注意点※
当ページ中のいかなる内容も将来の運用成果または投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。最終的な投資決定はお客様ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。
