Kamino Finance（KMNO）

Solana最強のDeFiプロトコル—複雑な金融戦略を シンプルに

プロジェクト概要

Kamino Financeは、Solanaブロックチェーン上で動作するDeFi（分散型金融）プロトコルです。 2022年8月にリリースされ、その後Lend等も加わり、借入・貸付・流動性管理を一つのプラットフォームに統合した、Solana最大規模のプロトコルとなりました。

従来のDeFiは複数のプラットフォームを組み合わせる必要がありましたが、Kaminoなら1つのアプリで全てが完結します。 初心者が簡単に利回りを得られるように設計されているほか、上級ユーザー向けのレバレッジ取引機能も備えています。

セキュリティを最優先としており、18回の外部監査をクリアし、2022年のローンチ以来エクスプロイト（脆弱性を突かれた被害）がゼロです。

トークン情報

ティッカー	KMNO
分野	DeFi（借入・貸付・流動性）
価格	￥8.57
時価総額	￥32.05B（157位）
国内上場	未上場
海外取引所	Binance、Gate.io、MEXC、Bitfinex、OKX、BingX、Gemini等
対応ウォレット	MetaMask、Phantom、Solflare、Trust Wallet等

上記データは2026年1月20日時点の情報となります。

トークンの使用用途

• ガバナンス投票 → プロトコルの方針決定に参加して意見を反映
• ステーキング報酬 → KMNOをロックして利回りを獲得
• 流動性マイニング報酬 → 各シーズンのキャンペーンで追加ボーナス獲得

公式発表（Season 3時点）では、流通KMNOの44%がステーキングされていると報告されており、プロトコルの安定性を高めています。 Season 4では100M KMNO（循環供給量の約3%）を報酬として配分し、6ヶ月かけて段階的に配当する仕組みです。

事業モデル

Kaminoの収益は、プロトコルに預ければけられた資産（TVL = Total Value Locked）から生み出されます。 ユーザーが流動性を提供したり資金を借入・貸付したりする際の手数料が、主な収入源です。

📊 主な収益源
    ① 流動性提供手数料 → DEXでの取引時に自動で回収
    ② 借入金利差 → 借り手から得た金利と貸し手への配当の差分
    ③ 借入手数料 → 新規借入時の手数料
    ④ Season報酬プログラム → トークンインセンティブで利用促進

これらの収益の一部はトレジャリー（資金庫）に蓄積され、エコシステムの発展に使われます。 ユーザーはKMNOをステーキングすることで、プロトコルの収益から配当を受け取る権利を得られます。

トークン需要との相関関係と現状フェーズ

KMNOの価値は、プロトコルの使用度とステーキング需要に連動します。 TVLが増えるほど手数料収益が増え、利回りが向上するため、KMNOへの買い需要が高まるという仕組みです。

🔄 需要拡大のメカニズム

• TVL成長 → プロトコル手数料増加 → 利回り向上 → 新規資金流入
• ステーキング推奨 → 保有者のロック期間拡大 → 流通量減少 → 希少性向上
• RWA統合（実世界資産連動） → 機関投資家参入 → 大型資金流入
• 新機能リリース → ユースケース多様化 → ユーザー増加

📈 現在のフェーズ：成長期（RWA統合推進中）
2025年1月20日時点で、時価総額￥32.05Bを記録し、Solana DeFiの第2大規模プロトコルの地位を確立しています。 特にReal-World Assets（RWA）との連携が加速している点が注目です。 2025年11月、Exponent FinanceとSolsticeと提携し、固定利回りトークン（PT-eUSX）をKaminoに統合し、最大70%のAPYを実現する戦略が展開されています。

プロジェクトの強み

1. セキュリティの徹底強化（2025年継続）

実装時期：2025年通年

Kaminoは18回の外部監査と3回の形式検証をクリアし、サービス開始から現在まで、ハッキング被害ゼロを維持しています。 2025年10月にOsecによる形式検証を実施し、Kamino Lendのコア機能（入金、出金、借入、返済）の安全性を再確認しました。

また、Immunefiで$1.5M（約1億5000万円相当）のバグ報酬プログラムを運営し、セキュリティ研究者による脆弱性報告を奨励しています。 市場の混乱期にユーザーがセーフハブとして選択する理由はこのセキュリティ姿勢にあります。

2. Real-World Assets（RWA）への先進的取り組み（2025年11月〜）

実装時期：2025年11月以降（継続中）

Kaminoは従来の暗号資産取引にとどまらず、実世界の資産（不動産担保ローンなど）をブロックチェーンに統合する取り組みを推進しています。 2025年12月、Figure TechnologiesのPRIME製品との統合により、US住宅ローン（HELOC）を担保にした融資をKaminoで提供し、わずか2週間で$108M以上の資金が流入しました。

さらに11月のPT-eUSX統合では、固定利回り商品で最大70%のAPYを実現する戦略が始まりました。 RWA市場はSolana DeFaの約$1Bに達し、Kaminoは約20%のシェアを占める状況です。

3. 自動リスク管理と高収率製品の供給（2025年通年）

実装時期：2025年通年展開

Multiply Vaultsを通じた最大10倍のレバレッジ取引では、自動デレバレッジ（Auto-Deleverage）機能がユーザーを保護します。 不利な市場変動が発生した場合、システムが自動的にポジションを調整し、強制決済（ロスカット）の回避をサポートします。

2025年9月の大幅なアップデートでは清算ペナルティを90%削減し、競争力の強化を図りました。 PRIME市場ではユーザーが最大24%のAPYを獲得でき、リスク管理と高利回りの両立が実現しています。

重要マイルストーン

ロードマップのタイムスパン：2025年〜

これらのマイルストーンは、Kaminoが単なるDeFiプロトコルから、ブロックチェーン金融の基盤へと進化することを象徴しています。 RWA統合と自動化機能の充実により、機関投資家層の参入が加速し、KMNOの価値向上につながると期待されます。