DeFiの王者が進化した『Sky』

MakerDAOの10年の実績を継承し、次世代の分散型金融を切り拓くプロトコル

プロジェクト概要

Sky（スカイ）は、DeFi（分散型金融）の先駆者であるMakerDAOが2024年8月にリブランディングして誕生したプロトコルです。
取引、貯蓄、報酬獲得などの金融サービスを、仲介者なしで提供する次世代の分散型金融プラットフォームです。

MakerDAOは2014年の設立以来、分散型ステーブルコインDAIの発行基盤として暗号資産業界をリードしてきました。
このリブランディングは「Endgame Plan」と呼ばれる大規模戦略の一環であり、DeFiをより使いやすく、スケーラブルで、コミュニティ主導のプラットフォームへ進化させることを目的としています。

Sky Protocolでは、DAIと1:1で相互変換できるUSDSと、MKRからアップグレードするガバナンストークンSKYを中心に、多様な金融サービスを展開しています。

トークン情報

ティッカー	SKY
分野	Lending
価格	¥11.80
時価総額	¥272,146,792,356（44位）
国内上場取引所	ビットバンク、ビットトレード、オーケーコインジャパン、ビットフライヤー等
海外主要取引所	Binance, Coinbase Exchange, Upbit, OKX, Bitget, Bybit等
対応ウォレット	Binance Web3 Wallet, Trust Wallet等

上記データは2026年3月16日時点の情報となります。

トークンの使用用途

• ガバナンス投票 → プロトコルの運営方針やリスクパラメータの設定に参加
• ステーキング報酬 → SKYをステーキングして報酬を獲得、投票権の委任も可能
• USDS借入の担保 → SKYを担保にステーブルコインUSDSを借り入れ
• バイバック＆バーン → 収益配分は、2025年に50%→25%→100%とガバナンスで見直されました

SKYは旧MKRから1 MKR＝24,000 SKYの基本比率でアップグレードできますが、2026年3月5日時点では遅延アップグレード・ペナルティの対象です。
供給量を増やすことで、より多くのユーザーがガバナンスに参加できる設計となっています。アップグレードは任意で、DAIは引き続き利用でき、MKRも保有やアップグレードは可能ですが、Skyガバナンスやステーキング報酬には使えません。

事業モデル

Sky Protocolの収益モデルは、ステーブルコインUSDSの発行・運用を通じた手数料収入を主軸としています。
ユーザーが暗号資産を担保にUSDSを借り入れる際の安定化手数料（Stability Fee）が、プロトコルの基盤的収入源です。

📊 主な収益源
    ① USDS借入時の安定化手数料（年利ベースで可変）
    ② リアルワールドアセット（RWA：米国債等）からの利息収入
    ③ 担保清算時のペナルティ手数料

収益配分は固定ではなく、買い戻し比率や報酬条件はガバナンスに応じて変更される設計です。
独立財団のSky Frontier Foundation（SFF）の2026年見通しでは、総収益約6.12億ドル、利益約1.58億ドルが見込まれています。

トークン需要との相関関係と現状フェーズ

SKYトークンの需要は、Sky Protocolのステーブルコイン事業の成長と密接に連動しています。
USDSの発行量が増加するほどプロトコル収益が拡大し、SKYの買い戻しやステーキング報酬が増えるため、トークン価値の向上につながります。

🔄 需要拡大のメカニズム

• USDSの発行量増加 → プロトコル収益の拡大 → SKYバイバック量の増加
• RWA（実世界資産）統合の進展 → 安定的な利息収入の確保
• マルチチェーン展開 → Solana、Optimism、Arbitrum等へのUSDS展開による利用者拡大
• ガバナンス参加インセンティブ → ステーキング報酬による保有動機の強化

📈 現在のフェーズ：エコシステム急拡大期
2026年3月16日時点で、時価総額約¥272,146,792,356（CoinMarketCap 44位）を記録。
USDSの供給量は2025年に74〜86%増加し、利回り付きステーブルコインとしてトップクラスの地位を確立。
2026年にはUSDS供給量が206億ドル（前年比124%増）に達する見込みであり、積極的な市場拡大フェーズに入っています。

プロジェクトの強み

MakerDAO時代から続くDeFi最大級の実績と信頼

実績期間：2014年〜（継続中）

Sky Protocolの前身であるMakerDAOは、2014年設立のDeFi最古参プロジェクトのひとつです。
ステーブルコインDAIは2017年のローンチ以来、1ドルへのソフトペッグを目指しつつ、市場混乱時には一時的に1ドルからズレる場面も経験しながら実績を積み重ねてきました。

DeFiの借入分野でなお大きな存在感を持ち、預かり資産総額（TVL）は60億ドル超の規模を維持しています。
この10年超にわたる運用実績と信頼性は、新興プロジェクトにはない大きな競争優位です。

リアルワールドアセット（RWA）統合による収益の安定化

拡大時期：2023年〜（継続中）

Sky Protocolは、米国債などの現実世界の資産（RWA）を担保として活用することで、暗号資産市場の変動に左右されにくい安定収益を構築しています。
2026年2月にはBetterとFramework Venturesが、Skyのステーブルコイン基盤を通じてBetterに最大5億ドルの資金供与を目指す提携を発表し、DeFiと住宅金融の接点を広げています。

RWAからの安定的な利息収入により、プロトコル全体の収益基盤が強化され、機関投資家からの注目度も高まっています。
暗号資産のみに依存しない多角的な収益構造は、長期的な持続可能性を支える重要な強みです。

SKYトークンへの完全移行とガバナンス改革

実装時期：2024年8月〜2025年（継続中）

2025年5月にSKYトークンが唯一のガバナンストークンとして正式に承認され、MKRからの完全移行が進んでいます。
1 MKR = 24,000 SKYという交換比率により、より多くのユーザーがガバナンスに参加しやすくなりました。

2025年9月からはMKR保有者への「遅延アップグレードペナルティ」（四半期ごとに1%）が導入され、移行の加速化が図られています。
さらに、固定費ゼロへの移行計画により、プロトコル収益のより多くがSKYバイバックやステーキング報酬に回る見込みです。

重要マイルストーン

ロードマップのタイムスパン：2014年〜2027年（約13年間）

Sky Protocolは、MakerDAOの10年超にわたる実績を基盤に、ステーブルコインUSDSの急拡大とRWA統合を推進しています。
DeFiと伝統金融の橋渡し役として、次世代の分散型金融インフラの構築を目指す注目のプロジェクトです。